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索通发展603612:量利双升助业绩增长进军锂电负极构筑新成长2023-01-24 16:36:56 | 编辑:燕梦蝶 | 查看:新浪财经 

公司事件公司披露2021年年报和2022Q1季报:2021年,公司实现营业收入94.58亿元,实现净利润6.2亿元,扣非后归母净利润6.14亿元2022Q1,公司实现营业收入31.85亿元,实现净利润1.58亿元,扣非后归母净利润1.55亿元阳极放量有利于双升,公司业绩实现高增长1)体量:21年公司完成产能,满负荷运转,助力产销规模再创新高公司实现预焙阳极产量206.9万吨,同比增长+9.2%,产品销量202.49万吨,同比增长+5.0%,其中出口销量64.3万吨,同比增长+11.6%2)效益:由于原材料价格上涨,铝行业利润持续高企,预焙阳极价格上涨明显根据测算,报告期内,公司产品单价约为4010.5元/吨,同比上涨+48.1%,每吨毛利约729.5元,同比+62.3%,毛利率18.2%,上升1.6 pct . 3)22 Q1预焙阳极价格持续上涨,公司单季利润增速达37.41%报告期内,预焙阳极价格持续上涨SMM数据显示,22q1预焙阳极均价约为5733.3元/吨,同比上涨+49.3%产品提价和规模化优势凸显,促进了公司盈利能力的持续提升稳步推进预焙阳极产能扩张,巩固领先地位最近几年来,公司利用北铝南移的契机,积极布局西南市场,进一步提升市场份额云童铝业一期60万吨项目2021Q4投产,云童铝业二期30万吨项目2021年底开工建设,预计22年内建成投产,通宇恒35万吨项目正在筹备中截至2021年底,公司预焙阳极产能达到252万吨预计2022年公司产能317万吨,远期规划2025年产能达到500万吨布局锂电池正极碳材料,打开新的成长空间在双碳背景下,公司以绿色电+新型碳材料为发展方向,正式进入锂电池正极材料项目2022年4月,公司公告称,拟投资7.2亿元在贝加工业园区建设年产20万吨5万吨锂离子电池正极材料一体化项目一期,计划建设工期1年此外,公司支持建设770MW光伏绿色电力项目,确保绿色能源供应项目建成投产后,锂电池负极碳材料有望成为公司第二条增长曲线建议:我们预计公司2022年至2024年营收为136.8/173.2/204.1亿元,同比增长44.6%/26.7%/17.8%,归母净利润8.3/10.6/12.8亿元,同比增长33.6%/27.9%/20.7%,当前股价对应的PE分别为10X,8X,6X,维持买入评级表明风险项目未按预期投产,产品价格波动的风险,原材料价格波动的风险等

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