Q1业绩保持高增长2022年，Q1公司实现营业收入40.89亿元，净利润7.6亿元，同比分别增长7.11%和550.80%，对应EPS 0.35元，符合市场和我们的预期，扣非归母净利润7.62亿元，同比增长197.74%业绩高增长主要得益于去年一季度基数较低，以及优秀的新产品和sea业绩毛利率保持稳定，销售费用率大幅下降Q1的毛利率和净利润率分别为86.3%和18.4%毛利率与去年同期基本持平，净利润率增长15%，主要是销售费用率大幅下降，管理费率基本稳定，Q1为2.6%，较去年同期下降0.1个百分点优质产品，多样化和市场全球化继续推进1)21年新产品表现不错，如斗罗大陆:魂师对决，荣耀大天使，斗罗大陆:武魂觉醒，解谜求生，叫我大掌柜，云上之城之歌等全球发行的游戏其中《斗罗大陆:魂师对决》上线后表现不俗，高居iOS游戏畅销榜TOP4榜首，平均排名第11，验证了公司的精品战略同时，自研储备产品的项目类别涉及MMORPG，SLG，卡牌，仿真管理等多元化类别，产品类别持续多元化，2)海外战略持续推进，21年营收47.77亿元，营收占比29.5%，海外品牌37GAMES覆盖多个国家和地区，游戏类型涉及SLG，MMORPG，模拟操作，卡牌等报告期内，公司海外发行手游最高月流水超过7亿，新增注册用户总数超过5500万，最高月活跃用户超过850万，海上业务表现优异，3)新产品方面，2022年公司坚持产品精品化，多元化，市场全球化战略，通过自研，代理，定制等方式在国内外储备近30款产品，有望推动公司游戏业务继续保持高增长风险:新游戏产品不达预期，海上收益低于预期，监管风险等投资建议:维持盈利预测和买入评级维持盈利预测和买入评级预计2022/23/24年度归母净利润分别为33/38/43亿元，同比增速为16/15/12%，摊薄后EPS=1.50/1.72/1.92元，当前股价对应PE=16/14/13x公司发行业务继续保持领先地位，产品自研业绩良好，海外拓展顺利伴随着版号的重启和行业景气度的改善，其业绩和估值可能会有所提升，继续维持买入评级
