本周研究重点:从平台和品牌建设看618大促。
最近几年来，在商务部等国家相关部门和各大电商平台的共同努力推动下，618购物节逐渐成为电商平台一年一度的S级促销活动，使得5—6月成为全国性的电商消费旺季本文梳理了今年618各大电商平台的日历，疫情背景下平台对商家的帮扶措施，以及618前夕家电品牌在产品端的蓄力情况
1.618促销活动日历
68活动作为刺激可选消费的重要节点，越来越受到平台和商家的关注对于电商平台来说，在后疫情阶段迫切需要通过一个购物节来提振用户的购物热情和信心，商家也需要通过销售回血来减少积压，快速跑路与前几年渲染折扣，强调营销的氛围不同，由于疫情频发，上游生产商和下游销售商都面临着现实的挑战因此，今年各大电商平台在活动预热中都呈现出与商家并肩作战的态势，意在缓解商家的经营压力，帮助其激活和积累各方面的势能
1)淘系:相比往年，今年的618从5月10日开始提前启动预热，活动时间跨度延长至近一个月，预售和支付门槛也有所降低消费者的支付基本都是20:00开始，没必要熬夜抢购今年天猫购物节的跨店满减规则调整为满300元减50元(折扣率达到16.7%)，进一步增加了对消费者的让利为了缓解商家的压力，天猫今年推出了618
总共有25项业务，是去年双11的两倍，资金使用金额超过1100亿元这些举措涵盖五个方面:财政补贴，物流疏通，交通补贴，特别防疫措施和技术升级
2.从爆款产品和折扣的角度看家电品牌的店力。
最近几年来，大部分家电企业在5月下旬就开始了618年的预热，我们梳理了各大核心家电标准在天猫旗舰店发布的活动节奏和主要产品具体来看，发布618促销活动的白电龙头企业海尔，海信顺应行业发展趋势，主推大容量冰洗产品，厨电企业已经开始618促销预热老板以变频三面和变频双腔油烟机产品为主，集成灶企业以高端蒸烤产品为主产品结构升级有望进一步深化，其中火星人首推独立蒸烤新品E7BC，产品矩阵完善，小厨电企业中北鼎，新宝，开启618主力产品预订，并给予很大优惠，清洁家电企业中科沃斯，四通都在这个618推出了新品田可和斯通是第一个比其他企业更早开放预订的考虑到2011年6月清洁家电线上渠道销量占全年的16%，各大品牌提前预售部分产品有望为品牌造势，提前占领消费者心智
3.国内运输跟踪
5—6月份，国内物流的恢复程度会对本次618促销的销售效果产生一定影响我们注意到，最近几天来，新冠肺炎新确诊病例数量逐渐下降伴随着封闭区域的逐步复工复产，结合吉林省货运在封闭开放后的快速反弹趋势，国内运输形势整体有望好转
投资建议:目前的情况取决于三种配置思路:1)家电:历史上信贷都是通过信贷地产家电的路径传导的此轮信贷宽松+房地产政策宽松有望逐步实现房地产销售数据，销售数据的改善有利于家电估值的提升目前3Q21的房地产销售基数较低，今年的1+2Q政策可能会在3Q发挥作用第二，今年的2Q疫情有影响(已经反映在价格中)，但一些需求可能会推迟到第三季度(尤其是2B)第三，最近成本在降低这一行，保持我们之前的推荐，(海尔智家)，(美的集团)，(老板电器)，(倚天智能)，(火星文)2)2Q低基数+潜在流行效益目标这一系列主要是厨房用具4月10日开始加入(苏泊尔)，(小熊电器)，(新宝股份)等3)中期有成长性的赛道，比如扫地机，投射到好的布局位置受消费力和2Q疫情影响，PE回落到小家电水平，但中期来看，赛道可以作为新品种成长，主要以科沃斯和Roborock为主
风险:疫情扩大，房地产市场，汇率，原材料价格波动。
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