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隆基股份6010122021年报及2022一季报点评:22Q1业绩超预期2023-01-24 14:37:15 | 编辑:竹隐 | 查看:新浪财经 

投资要点:硅片及组件产销量持续增长,22Q1业绩超预期2021年,公司实现营业收入809.32亿元,同比增长48.27%,归母净利润90.86亿元,同比增长6.24%2022Q1,公司实现营业收入185.95亿元,同比增长17.29%,归母净利润26.64亿元,同比增长6.46%22Q1业绩超预期主要得益于硅片环节的强劲盈利能力以及参与硅材料业务贡献的投资收益电池组件:实施产品领先战略,深化组织变革和营销体系建设2021年,公司电池及组件实现收入584.54亿元,同比增长61.30%,毛利率17.06%公司出货单晶组件38.52GW,其中对外销售37.24GW,同比增长55.45%2022Q1公司出货单晶组件6.44GW,其中对外销售6.35GW,电池及组件毛利率19.27%公司手头订单充足,预计2022年组件出货量50—60GW截至2021年底,公司单晶电池和单晶组件产能已分别达到37GW和60GW,预计2022年底将分别达到60GW和85GW技术方面,公司2021年公布的N型拓普康电池,HJT电池,P型拓普康电池的转换效率不断刷新行业纪录公司加快新型电池技术的产业化应用和能力建设台州乐叶年产4GW单晶电池项目预计2022年8月投产,西线叶年产15GW高效单晶电池项目预计2022年9月投产硅片:非硅成本大幅下降,预计2022年产能达到150GW2021年,公司硅片和硅棒实现收入170.28亿元,同比增长9.77%,毛利率27.55%公司实现单晶硅片出货量70.01GW,其中对外销售33.92GW,自用36.09GW2022Q1公司实现单晶硅片出货量18.36GW,其中外销8.42GW,自用9.94GW硅棒和硅片的毛利率为23.24%到2021年底,公司单晶硅片产能达到105GW,到2022年底,公司预计单晶硅片年产能达到150GW,预计出货量90—100GW公司在单晶铸造速度提升及断丝控制,切片减薄切割,智能装备等核心技术上不断取得突破2021年硅片全流程非硅成本比2020年下降7%,降本增效显著盈利和估值公司是光伏一体化的龙头,具有显著的成本优势,引领产品和机制改革构建长期竞争优势预计我公司2022年至2024年净利润分别为140.75,180.46,220.68亿元,对应EPS为2.60,3.33,4.08元/股,对应PE分别为24,18,15倍风险:光伏需求不及预期,国际贸易摩擦加剧

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